こんにちは。

exit.です。

今回は、２０２２年７月１４日に第２四半期の決算を発表しましたTaiwan Semiconductor Manufacturing Company（以下、TSMC）（ティッカー：TSM）について取り上げたいと思います。

TSMCは１９８７年に張忠謀氏によって台湾の新竹市に設立された世界最大の半導体受託製造企業（ファウンドリー）です。半導体企業や半導体業界の特徴としては、研究開発にかかる費用が大きくまた期間が長くなることから、自社は設計に特化し、他社に製造を委託するファブレスメーカーが多くなっており、ファウンドリーメーカーの製造能力への依存度を高めている点にあります。半導体不足の解消のためにはこのファウンドリーメーカーの供給能力がカギとなるのですが、その中でも高い技術力を持つTSMCは市場シェアの約６割以上となっているなど同社への依存が大きくなっています。主要顧客としては、アップルやクアルコム、AMDなどのファブレスメーカーの名前が挙がってきます。

TSMCの第２四半期（３か月）の決算内容としては、売上高は１８１．６億ドルで市場予測（コンセンサス）の１７５．８億ドルを上回り、１株当たり利益も１．５５ドルで、コンセンサスの１．５０ドルを上回る結果となりました。第３四半期のガイダンスも売上高１９８億ドル～２０６億ドルでコンセンサスの１８４．８億ドルを上回る結果となりました。売上粗利益率は５９．１％、営業利益率は４９．１％、純利益率は４４．４％、ROE（自己資本利益率）は３９．４％と高い数値を出しています。売上高の内訳としては、スマートフォン向けで３８％、HPC（高性能計算）４３％、IoT関連８％、自動車関連５％などとなっていますが、売上高の伸び率でみるとHPCと自動車関連が１４％、IoT関連が１３％の増加となっており、スマートフォン向けは３％の増加にとどまっています。第２四半期のキャッシュフロー（６か月）は、営業キャッシュフローが２４８億ドルのプラス、投資キャッシュフローの設備投資で１６７億ドルとなっており、フリーキャッシュフローではおよそ９１億ドルのプラスとなっています。

今年に入ってから半導体銘柄にとってはあまりよくない市場状況が続いており、事前の予測でもTSMCはよい決算は出せないのではないか、と考える市場関係者もいた中での好決算の発表となっています。現在の半導体企業の下落は金融政策の引き締めによる金利上昇及び景気の先行きが企業の設備投資に与える影響が不透明なことにより株式への期待値であるPER（株価収益率）の調整であると考えることもでき、業績自体が悪くない企業にとってみると、ただ割安になっているだけとの見方をすることもできます。ただし、今後もNVIDIAやAMDなどの半導体銘柄の決算が続き、AmazonやGoogleなどの注目企業の決算発表が続きますので、引き続き注意が必要な投資環境にはなると思います。

以下のリンクは、TSMCの投資家情報（IR）へのリンクです。企業ホームページ上での日本語での情報は限定的ですが、利用できます。ただし、決算関係の情報は基本的には英語になっておりますが、半導体の世界大手の企業であり、日本の投資家にも人気があることから、証券会社のホームページで情報を入手することはできると思います。

https://investor.tsmc.com/english

次回も皆様のお役に立つ情報を発信していきます。

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