世界経済 海外企業編 Zillow Group, Inc.
こんにちは。
exit.です。
今回は、２０１１年７月２０日にＮＡＳＤＡＱに上場したオンラインで不動産データベースを提供している不動産テック企業のZillow Group, Inc.（ティッカー：Ｚ、ＺＧ。以下、ジロウ）について取り上げたいと思います。
ジロウはリチャード・バートン氏によって２００４年１２月に設立され、２００６年２月に最初のウェブサイトが立ち上げられました。バートン氏が、マイクロソフトで働いていたときに不動産業界の変革に大きなビジネスチャンスがあると感じたことがきっかけとなっています。因みに、バートン氏は、旅行予約サイトのExpedia（エクスペディア）の設立者でもある起業家です。
ジロウは現在Class-A株式（ティッカー：ＺＧ）とClass-C株式（ティッカー：Ｚ）の二種類の株式を発行しており、どちらもマーケットでの売買可能になっています。Class-C株式には議決権がないことが特徴となっています。なお、GoogleもClass-A株式（ティッカー：ＧＯＯＧＬ）とClass-C株式（ティッカー：ＧＯＯＧ）に分かれています。ウォーレン・バフェット氏が率いるBerkshire HathawayはClass-A株式（ティッカー：ＢＲＫ．Ａ）とClass-B株式（ティッカー：ＢＲＫ．Ｂ）を出しています。バークシャーハサウェイの場合は、Class-a株式は機関投資家向け、Class-B株式は個人投資家向けとなっています（資金力に大きな違いなどがあるため）。
ジロウは１１月２日に第３四半期の決算資料（１０－Ｋ）を開示しています。ジロウの売上の構成は大きく分けて３つあります。一つ目のHomesには住宅の販売（売買）が含まれています。二つ目のＩＭＴとは、インターネット、メディア、テクノロジーのことで、ここには不動産の専門家向けの様々なマーケティング・ビジネス商品やサービスの販売や不動産関連の広告からの収益が含まれています。最後の３つ目のMortgageには、Zillow Home Loansを通じた住宅ローンの創出、セカンダリー市場での住宅ローンの販売（サービスの提供）などが含まれています。
ジロウの２０２１年の第３四半期の決算では、２０２１年は住宅販売が２，６６７百万ドル、ＩＭＴが１，４０３百万ドル、住宅ローン関連が１９５百万ドルで合計が４，２６５百万ドルとなっています。２０２０年はそれぞれ１，４１１百万ドル、１，０２６百万ドル、１１３百万ドルで合計が２，５５１百万ドルで売上高は１．６７倍となっています。純利益に関しては、２６７百万ドルの赤字で２０２０年の－２０８百万ドルと比較して赤字額が増えています。これは、アルゴリズムを利用した機械学習による住宅価格のプライシング（値付け）が失敗に終わったことによる影響が非常に大きくなっています。一株当たり利益は－０．９５ドルとなりました。キャッシュフローを見てみると、営業キャッシュフローが－２，９６１百万ドルとなっています。内容を見ると、在庫の増加（３，５７０百万ドル）が大きく営業キャッシュフローのマイナスの要因となっていることが分かります。今回の不動産投機の失敗で、ジロウが提供していたサービスのZillow Offersの営業が終了となりました。Zillow Offersは「iBuying（アイ・バイイング）」と呼ばれるサービスを提供していました。不動産売買の契約などはアメリカでも紙ベースで行われていましたが、IT化を進めてクリック一つで売買手続きが完了するような不動産売買ソフトが出てきており、このような不動産（住宅）の購入の仕方が「iBuying」と呼ばれています。そして、データベースによって割安と判断された物件が市場に出回った際には即座に買い注文を出して、リフォームを行ってから売却することを、「フリッピング」と呼びます。このフリッピングにおける機械（AI）学習がうまく行かなかった（スピードを重視した結果情報処理及び情報を機械（AI）に学習させることに失敗した）ことが原因となっています。
以下はジロウのＩＲのページへのリンクです。証券会社でも情報は手に入りますので、不動産テックに興味がある方は確認をしてみても良いと思います。アメリカの不動産テック関連の企業としては、Opendoor Technologies, Inc.（ティッカー：ＯＰＥＮ）、Redfin Corporation（ティッカー：ＲＤＦＮ）、Compass Inc.(ティッカー：ＣＯＭＰ)などがありますので、比較をしてみても面白いかもしれません。
https://investors.zillowgroup.com/investors/overview/default.aspx
次回も皆様のお役に立つ情報を発信していきます。
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